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以往的金融專家都解釋到，因為國內資本環境不如美國好，投資者不如美國投資者理智等等，但那不是根本原因。根本原因是害怕競爭，而且是國內的競爭。

我昨天出于好奇，去翻看了阿里巴巴2017財年年報和2018財年前兩季度的財報。總共有600頁，但我看得很快，因為我覺得很有趣。

看完我發現原來國外的資本市場確實是很好，年報中披露了許多有意思的信息，比中國上市公司披露的信息要好得多。比如阿里巴巴公司面臨的各種風險，竟長達50頁。看完確實很有啟發。所以以后也打算多看看在美國上市的中國互聯網公司的財務報告，特別是年報。我剛查了一下，這樣的公司總共有約200家。

互聯網公司的業務模式非常容易模仿、抄襲，一旦被更多人知道你是怎么賺錢的，你新投資了哪些業務，就免不了有很多國內的人會去模仿，不管他們成不成功，對于業務都將是巨大打擊。花一百萬開發出來的APP或網站，可能直接就PK掉當初的淘寶或京東。

國內的法治環境不如西方健全，有太多的“野蠻人”，不講道理，不講法律，直接滅掉你。我不是說美國的人就不“野蠻”，但論經濟的“蠻荒”程度，肯定是中國要高一些，雖然現在在逐漸改變。在年報中披露很多關鍵信息，比如風險因素，必然會導致大量的惡意競爭，并且無法尋求法律保護，這是壟斷型大公司所害怕的。

年報發布在國外，全英文，而且是英文網站，無形中減少了大量的競爭者。大學生懂英語，但大部分都沒有資本，也沒有商業頭腦，根本想不到可以靠自己滅掉一家大的互聯網公司。而有資本的本土老板，大多數不懂英文，所以也根本不清楚阿里巴巴、騰訊、百度這些公司的業務到底是怎么樣的，是如何起來的，更無從競爭。其實本土起來的老板都非常懂商業手段，只是到了互聯網時代，看不清對手在哪里，語言是一個人為設置的關卡。這也就是互聯網公司需要達到的目的。

國外的創業者、投資者雖然能夠看到國內的賺錢機會，但他們到國內來做生意總是面臨很多國家設置的麻煩，遠不如本土公司方便，也很難和國內公司打野蠻戰爭。比如eBay就直接被阿里打得卷鋪蓋走人了。

阿里巴巴、騰訊、百度、今日頭條這些大公司十分懂得這其中的玄秘，所以你看知乎的用戶暴漲，百度立馬開發了了百度派(http://p.baidu.com)，頭條搞了悟空問答(http://wukong.com)，幾乎和知乎是一個模版刻出來的。其實靠互聯網起家的都懂得這個道理，就是拿來主義，比如360和周鴻祎，扎克伯格和Facebook，張小龍和微信，甚至是喬布斯和蘋果，都曾靠直接拿來別人的產品來增強競爭力，這已經成為一個互聯網界的默認手段。除非有一方實在做得太過分，才可能導致扯破面皮，但那并沒有什么卵用，真正的商業就是如此，普通用戶根本不管你的想法是哪來的，關鍵是產品可用和推廣營銷。

電商仍然是現在最賺錢的生意，阿里巴巴集團去年的利潤增加了56%，這是傳統行業做夢都想不到的利潤增長率，這種體量，這種增長，太夸張了。難怪中國那么多電商公司，東南亞也在快速增長。而且阿里巴巴已經在布局印度、印尼和東南亞，是中國在海外投資做得最成功的企業之一。